粉飾決算が発覚した後、再度の資金ショートを引き起こし、行き詰まりを表面化した堀正工業（株）（TSR企業コード:291038832、東京都）。金融機関約50行から集めた300億円以上の資金はどこに流れたのか。弁護士の手で調査が進められているが、まだ詳細は明かされていない。
関係先にヒアリングすると、資金使途は複数の可能性が浮上する。
1つ目は、「赤字補填」だ。金融機関に送付した通知書には、「継続的に債務超過状態」と記載されている。取り繕われた決算書（2022年9月期）の純資産額は約50億円の資産超過となっているが、実態は赤字が常態化し、繰越損失を抱えていた可能性がある。
資産背景を探ると、堀正工業の代表者は自身の名義で東京都港区のタワーマンション（1室）を保有していた。取得後、数年間は無担保だったものの、親族が保有する大田区内の不動産とともに担保に提供し、2009年6月に堀正工業を債務者として3億円の根抵当権が設定された。この担保は2010年5月に解除されたが、一時的な資金需要を伺わせる。また、複数の金融機関は、かなり以前に決算書へ疑問を持っており、取引終了が資金繰り悪化に拍車をかけた可能性もある。
2つ目は、不動産や株式の購入、保険契約への充当だ。代表者名義では、前述の東京都港区のタワマンを2005年12月に取得（2020年11月売却）している。堀正工業名義では2022年5月、著名人が保有していた長野県の高級別荘地の不動産（土地・建物）を購入している。
また、東証プライムの（株）アイケイ（TSR企業コード: 400747812、現：（株）IKホールディングス）の大株主（12万株、割合１.56％、2023年5月期中間決算時点）に堀正工業が名を連ねていることが確認され、ベアリング商社の株式も取得している。また、代表者個人でも、複数企業の株式を保有している。最近では、東北の企業と提携に向け堀正工業として資金調達を画策していた。
関係先に提出された決算書の勘定科目明細によると、投資等資産に複数の勘定に分かれて保険料が計上され、総額は数十億円にのぼる。計上内容が事実だとすると、これへの資金充当も考えられる。なお、複数の金融機関に堀正工業を紹介したとされる人物は保険関係の営業で、この点も関心を集めている。
3つ目は、海外を含めた関連会社や堀正工業の代表者が経営に関与する企業への資金流出だ。東京商工リサーチ（TSR）のデータベースでは、国内企業だけで約10社が確認される。イチゴ栽培や保育所、飲食店の運営などで、こうした企業に飛び火した場合、法人取引だけでなく広い分野に影響が及ぶ可能性もある。
TSRの調査によると、粉飾決算の発覚後、堀正工業の代表者は兼任する一部企業の代表を退任している。
稀にみる煩雑な粉飾決算を仕掛けた堀正工業に、一部の金融機関は捜査機関への相談や訴訟を検討するなど対応に手を焼いている。
（東京商工リサーチ発行「TSR情報全国版」2023年6月27日号掲載予定「WeeklyTopics」を再編集）
