大手回転ずしチェーン「くら寿司」を展開するくら寿司＜2695＞が、2023年10月期に3期ぶりに営業損益が黒字転換した。
売り上げが伸びたことで、原価率や販管費率が低下し、本業の儲けを示す営業利益が大幅に増加（営業利益率は1.16％）したのだ。
一方「スシロー」を展開するFOOD ＆ LIFE CONPANIES＜3563＞の2023年9月期は、くら寿司と比べると、すしネタの仕入れなどからなる原価は高いものの、店舗の運営や販売の費用などからなる販管費が低く、営業利益率（3.65％）は、くら寿司よりも3倍ほど高い。
2024年の業績予想を見ると、両社ともに営業利益率は低下する見込みだ。詳細は明らかにしていないが、客足の戻りとともに売り上げは伸びるものの、原価や販管費などが利益を圧迫する状況となりそうだ。
原価率が高く販管費が低いスシロー
くら寿司の2023年10月期の営業利益は24億5600万円（前年度は11億1300万円の赤字）で、2021年10月期に赤字転落して以来、3期ぶりに黒字化した。売上高が前年度比15.5％増の2114億500万円と大きく伸びたのが、利益を押し上げた。
原価率は45.08％から43.60％に1.48ポイント低下、販管費率も55.53％から55.24％に0.29ポイント低下した。
一方FOOD ＆ LIFE CONPANIESの2023年9月期の原価率は44.48％で、くら寿司よりも0.88ポイント高いものの、販管費率は50.52％で、こちらはくら寿司よりも4.72ポイント低い。
スシローは、すしネタなどの原価が高い分を、店舗の運営費などの販管費を抑えることで、営業利益を稼ぎ出していることが分かる。
この結果、営業利益率はくら寿司（2023年10月期）の1.16％に対しスシロー（2023年9月期）は3.65％となり、2.49ポイントの差が生じている。
両社ともに営業利益率は低下
くら寿司の2024年10月期は、売上高が7.0％増の2262億円に増加し、2期連続で2000億円台を確保するものの、営業利益は2.3％減の24億円に減少する。
売り上げが伸び、営業利益が減少することで、営業利益率は0.1ポイント低い1.06％となる。
FOOD ＆ LIFE CONPANIESの2024年9月期の売上高は同16.0％の3500億円と2ケタの伸びとなり、営業利益は4.5％増の115億円を見込む。
売上高の伸びほど営業利益が伸びないため、営業利益率は0.36ポイント低い3.29％に留まる。
すしネタの価格は上がるのか
2024年は原材料やエネルギーなどが高止まりすることが予想される。為替が円高に振れれば、輸入品価格が低下し、物価高にブレーキがかかることもあり得るが、ウクライナ情勢などを考えると、急激な物価下落は想像が難しい。
両社の業績を左右する、すしネタなどの価格は、2024年はどのように動くだろうか。
文：M＆A Online
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