ディスカウントストア「ドン・キホーテ」を展開する業界トップのパン・パシフィック・インターナショナルホールディングス（PPIH）＜7532＞の勢いが止まらない。
同社は2024年2月13日に2024年6月期の業績予想を上方修正し、売上高を当初予想より0.4％、営業利益を17.1％上積みした。
食品や生活必需品などで集客が見込める商材を投入したほか、PB（プライベートブランド）商品が伸び、インバウンド需要も回復してきたのが要因で、当初営業利益の伸び率は1ケタ台だったが、上方修正によって2期連続で2ケタ台の伸びとなる。
これに伴って本業の稼ぐ力を示す営業利益率は、コロナ禍初年度の2020年6月期に4％台だったのが2024年6月期は6％台に達する。
すでにディスカウント業界では「ラ・ムー」を展開する大黒天物産＜2791＞が2024年1月に、2024年5月期の業績予想を上方修正しており、「業務スーパー」を展開する神戸物産＜3038＞も順調に業績を伸ばしている。
「業務スーパー」と「ラ・ムー」は「ドン・キホーテ」に、どこまで迫ることができるだろうか。
営業利益率が６％台に
PPIHは2024年6月期の売上高を79億円多い2兆700億円（前年度比6.9％増）に、営業利益を190億円多い1300億円（同23.5％増）に引き上げた。
当初、営業利益は5.5％の伸びを予想していたが、今回の上方修正で2023年6月期（営業利益は前年度比18.7％増）に続いて2期連続の2ケタ増益となる。
この増益に伴って2024年6月期の営業利益率は前年度よりも0.85ポイント高まり6.28％となる見込み。同社は2020年6月期に営業利益率が低下し、4.51％となったあとは、徐々に上昇し前年の2023年6月期は5％台となっていた。
3期ぶりに上昇へ
大黒天物産は2024年5月期の売上高を69億8700万円多い2641億8700万円（同9.1％増）に、営業利益を12億5500万円多い73億5500万円（同63.5％増）に引き上げた。
低価格商品の伸びによって売上高が予想を上回ったのに加え、電気代や人件費などの削減が計画以上に進んだことからPPIHを大きく上回る営業増益を予想する。
これによって2024年5月期の営業利益率は前年度より0.93ポイントアップの2.78％となり、2022年以来低下していた同利益率が3期ぶりに上昇に転じる。ただそれでもPPHIの半分にも届かない見込みだ。
3期連続で低下
神戸物産は2024年10月期に、売上高4980億円（同7.9％増）、営業利益310億円（同0.9％増）を見込む。
2024年10月末までに業務スーパーを35店舗純増させ、店舗数を1083店舗とすることなどで増収を目指すが、為替の変動や物流費の上昇などの影響で、営業利益はほぼ横ばいに留まる。
これに伴って、2024年10月期の営業利益率は前年度より0.43ポイント低い6.22％となり、3期連続で低下する見込みで、予想通りに推移すればPPIHに営業利益率で逆転を許すことになる。
追い風の中の攻防の行方は
食料品をはじめとする物価高に伴い、消費者の低価格商品に対するニーズは高まっており、3社には追い風が吹いている状態。
この風にうまく乗ったPPIHが独走態勢を固めるのか。それとも、3社の中では、もともと本業で稼ぐ力の強かった神戸物産が、再び営業利益率でPPIHを上回ることができるのか。
さらに業績予想の上方修正時に「当社が持つ優位性である競合他社との価格差がより顕著となった」とする大黒天物産が、一段と消費者の支持を集めることができるのか。
追い風の中の攻防は、どのような結果にたどりつくだろうか。
文：M＆A Online
M＆A Online
M＆Aをもっと身近に。
これが、M＆A（企業の合併・買収）とM＆Aにまつわる身近な情報をM＆Aの専門家だけでなく、広く一般の方々にも提供するメディア、M＆A Onlineのメッセージです。私たちに大切なことは、M＆Aに対する正しい知識と判断基準を持つことだと考えています。M＆A Onlineは、広くM＆Aの情報を収集・発信しながら、日本の産業がM＆Aによって力強さを増していく姿を、読者の皆様と一緒にしっかりと見届けていきたいと考えています。
