De aandelenkoers van Virgin Galactic ( NYSE: SPCE ) heeft dit jaar zijn vrije val voortgezet, omdat de zorgen over de balans aanhielden. Het is in 2024 met ruim 65% gedaald en in de afgelopen twaalf maanden met 81%, waardoor het een van de slechtst presterende bedrijven op Wall Street is.
Er blijven faillissementsrisico’s bestaan
Virgin Galactic was een van de grootste teleurstellingen op Wall Street. Na een piek van $63 tijdens de meme-aandelengekte in 2021, is het een penny stock geworden die voor slechts 85 cent wordt verhandeld. Als gevolg hiervan is de marktkapitalisatie gedaald van ruim $20 miljard naar minder dan $400 miljoen vandaag.
De prestaties van Virgin Galactic weerspiegelen het feit dat de meeste mensen verwachten dat het bedrijf op zijn reis een zware strijd tegemoet gaat. Sommige analisten, waaronder ikzelf, denken dat het bedrijf de komende jaren failliet kan gaan.
De grootste uitdaging voor het bedrijf is dat het nog steeds geen noemenswaardige inkomsten genereert en aanzienlijke sommen geld verbrandt. Eerder deze maand zei het bedrijf dat het nettoverlies over het eerste kwartaal $102 miljoen bedroeg, een verbetering ten opzichte van de $152 miljoen die het in dezelfde periode in 2023 boekte.
Als deze trend zich voortzet, betekent dit dat het kassaldo van ruim $800 miljoen in 2025 op zal zijn. Op dat moment zal het bedrijf nog steeds zijn producten bouwen, waarbij de Delta Class-ruimteschepen naar verwachting in 2026 in gebruik zullen worden genomen. De uitdaging is dat dit schema kan nog worden uitgebreid zoals we in het verleden hebben gezien.
Verder, als mijn inschatting van het verlies aan geld juist is, zijn er zorgen over waar het geld vandaan zal komen. Richard Branson, die het bedrijf al jaren financiert, heeft uitgesloten dat er nog meer geld beschikbaar komt.
Tegelijkertijd heeft het een marktkapitalisatie van meer dan $371 miljoen, die zou kunnen blijven dalen als de uitverkoop van het aandeel aan kracht wint. Als gevolg hiervan zal een fondsenwerving via At-the-Market (ATM) waarschijnlijk niet voldoende zijn om de activiteiten te dekken.
Dan blijven de schuldenmarkt of een overname over als de andere alternatieven. Het probleem is dat schuldfinanciering in een omgeving met hoge rentetarieven moeilijk zal zijn. Een overname door een private-equitybedrijf, concurrenten als SpaceX of Blue Origin, of een vermogend individu is een mogelijkheid.
Virgin Galactic staat ook voor andere uitdagingen. Hoewel er aanzienlijke boekingen zijn ontvangen, is ruimtevaart nog steeds een nieuwe en onbewezen business. Het is nog onduidelijk of er op de lange termijn vraag zal zijn naar deze industrie.
Is het veilig om SPCE-aandelen te kopen of short te gaan?
De ineenstorting van Virgin Galactic is ten goede gekomen aan shortsellers die nog steeds meer dan 109 miljoen aandelen of 29% van de aandelen bezitten. Hoewel ik verwacht dat het aandeel zal blijven dalen, is short gaan echter aanzienlijk riskant, omdat SPCE een van de populairste meme-aandelen op de markt is.
Zoals we eerder deze maand zagen, kan een meme-aandelenseizoen op elk moment beginnen en tot een grote short squeeze leiden. In het geval van SPCE steeg het aandeel binnen een paar dagen met meer dan 90%, wat leidde tot aanzienlijke verliezen voor shortsellers.
Het kopen van de aandelen is ook riskant vanwege de fundamentele redenen die ik hierboven heb beschreven. Daarom kan het een betere aanpak zijn om aan de zijlijn te blijven en SPCE te vermijden
The post SPCE-aandelenanalyse: Virgin Galactic heeft faillissementsrisico's appeared first on Invezz