Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) hisse senedi fiyatı, şirketin geleceğine ilişkin endişelerin devam etmesi nedeniyle bu ay yoğun baskı altında kalmayı sürdürdü. Cuma gününü tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 78,11 dolardan 7,73 dolardan kapattı. Değerlemesi 20 milyar doların altına düştü.
Değeri düşük ama riskli
Warner Bros. Discovery ile ilgili son yazımda ABD’nin en az değer verilen medya şirketlerinden biri olduğunu yazmıştım. Firmanın oldukça ucuz olduğunu tahmin etmek için parçaların toplamı yaklaşımını kullandım. Benim tahminime göre stüdyoları ve Max’in işi tüm şirketten daha büyük bir değere sahip.
Warner Bros. Discovery aynı zamanda bugün artık geçerliliğini yitirmiş bazı zehirli eski medya şirketlerini de bünyesinde barındırıyor. CNN, Food Network, OWN ve Animal Planet TV şirketlerinden bazılarıdır. Bu ağlardan bazıları geçmişte oldukça popüler olsa da son zamanlarda izleyici kitlesi keskin bir şekilde düştü.
Yine de parça toplamları makalemde bu şirketlerden bazılarının satılması durumunda büyük miktarda para getirebileceğini tahmin ettim. Bunun güzel bir örneği Paramount Global’in BET ve VH1’inin Byron Allen’dan 3,5 milyar dolar çekmesidir.
Warner Bros. Discovery’nin son mali sonuçları, işlerinin hâlâ baskı altında olduğuna dair daha fazla kanıt sağladı. İlk çeyrek geliri bir önceki yılki 10,7 milyar dolardan 9,95 milyar dolara düştü. Ayrıca düzeltilmiş FAVÖK rakamı 2,6 milyar dolardan 2,1 milyar dolara düşerken, serbest nakit akışı 390 milyon dolara yükseldi.
Warner Bros’un çoğu segmenti istikrarlı bir gelir düşüşü bildirdi. Stüdyo geliri %12 düşüşle 2,8 milyar dolara geriledi ve şirket bunu geçen yılki grevlere bağladı. Ayrıca, reklam işlerinin zorlaşması nedeniyle ağ segmentinin geliri de %8 düşüşle 5,1 milyar dolara geriledi.
Abone sayısı 99,6 milyona yükselirken WBD’nin doğrudan tüketiciye geliri 2,46 milyar dolarda neredeyse sabit kaldı. Düzeltilmiş FAVÖK’ü 86 milyon dolar oldu.
Warner Bros. Discovery’nin önünde birçok risk var. Birincisi, medya sektörünün hâlâ en borçlu şirketlerinden biri olması. Yıllar geçtikçe borcu azalmış olsa da borç verenlere hâlâ 43,2 milyar dolar borcu var.
Netflix ve Disney’in milyarlarca dolar harcadığı bir dönemde devasa borç yığını, içerik geliştirme harcamalarını sınırlayabilir. Netflix milyonlarca kullanıcı ekledi ve şu anda 269 milyondan fazla aboneye sahip.
Warner Bros. Discovery’nin yaklaşmakta olan Max küresel genişlemesinin milyonlarca kullanıcıyı çekip çekmeyeceği belli değil. Ayrıca Netflix’te gördüğümüz gibi şirketin bu kullanıcılara ulaşmak için reklamlara ciddi miktarda para harcaması gerekecek.
Diğer belirsizlik ise Disney ve Fox Corporation ile ortak girişimi olan Venu Sports’un büyük bir başarıya ulaşıp ulaşmayacağı.
Warner Bros. Discovery hisse analizi
Dolayısıyla WBD ile dünya çapında medya sektörünün en büyük markalarından bazılarına sahip bir şirketimiz var. Büyümesi yavaşlıyor, önemli miktarda borcu var ve işletmesi ileride birçok belirsizlikle karşı karşıya.
Daha da kötüsü şirketin bazı zayıf teknik özellikleri var. Sürekli olarak 50 günlük ve 100 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) altında kaldı. Ayrıca Aralık 2022’deki en düşük dönüşü olan 8,83 dolarlık desteğin altına da düştü. Bu fiyat, alçalan üçgen grafik deseninin alt tarafıydı.
Ayrıca direnci 8,83 dolarda yeniden test ederek bir kırılma ve yeniden test modeli oluşturdu. Bu nedenle hisse senedinin görünümü düşüş yönlü; izlenecek bir sonraki potansiyel seviye 5,0$. Bu görüş, hisse senedinin yılbaşından bugüne kadarki en düşük seviye olan 7,38$’ın altına düşmesi durumunda geçerli olacak.
The post Warner Bros (WBD) hisseleri göz ardı edilemeyecek kadar ucuz mu? appeared first on Invezz