Franse aandelen zullen naar verwachting te maken krijgen met een grotere volatiliteit als gevolg van de komende parlementsverkiezingen, waarschuwen strategen van Goldman Sachs.
De CAC 40-index, die veertig van de grootste bedrijven omvat die aan de beurs van Parijs zijn genoteerd, kende vorige week de slechtste prestatie sinds maart 2022 en daalde met meer dan 6%.
Deze neergang werd veroorzaakt door de aankondiging van vervroegde verkiezingen, wat onrust op de markten veroorzaakte over de potentiële overwinning van de extreemrechtse National Rally en de implicaties voor het begrotingsbeleid en de economische stabiliteit.
Marktreactie op vervroegde verkiezingen
Het vooruitzicht dat de extreemrechtse National Rally een overwinning zou behalen bij de verkiezingen op 30 juni en 7 juli heeft beleggers onrustig gemaakt.
De zorgen concentreren zich rond de mogelijkheid van een populistisch begrotingsbeleid, maatregelen tegen banken en een financiële crisis in Liz Truss-stijl.
Deze angst leidde tot een aanzienlijke uitverkoop van aandelen, waarbij ook de financieringskosten scherp stegen. Het verschil tussen de Franse en Duitse tienjarige staatsobligaties werd met 25 basispunten groter, als gevolg van het toegenomen politieke risico.
De vooruitzichten van Goldman Sachs
De strategen van Goldman Sachs verwachten dat het verschil tussen de rente op Franse en Duitse staatsobligaties de komende weken groot zal blijven, waardoor de druk op Franse binnenlandse aandelen blijft bestaan, met name op de banken die gevoelig zijn voor de spreads op staatsobligaties.
In een onderzoeksnota die vrijdag werd gepubliceerd, adviseerden de strategen beleggers om te kijken naar defensieve sectoren, zoals de gezondheidszorg, te midden van de verhoogde politieke onzekerheid.
Nationale rallyoverwinning en marktreactie
Een overwinning voor de National Rally zou een verdere negatieve impact kunnen hebben op de Franse binnenlandse aandelen. Goldman Sachs merkt echter op dat de partij op de lange termijn een meer ondernemingsvriendelijke aanpak zou kunnen hanteren als zij ernaar streeft een kandidaat-overwinning bij de presidentsverkiezingen van 2027 veilig te stellen.
Als alternatief zou de mogelijkheid van een opgehangen parlement en een politieke impasse het risico van een ernstige marktreactie kunnen verkleinen, maar waarschijnlijk ook leiden tot aanhoudende druk op specifieke binnenlandse aandelen die zijn blootgesteld aan spreads op staatsobligaties.
Beperkte Franse blootstelling in CAC 40
Volgens Sharon Bell, senior aandelenstrateeg bij Goldman Sachs, heeft de CAC 40 slechts een blootstelling van ongeveer 20% aan de Franse binnenlandse markt.
“Dat is geen nulpositie in Frankrijk, en mensen voegen op dit moment uiteraard een extra risicopremie toe aan Frankrijk, gezien de komende verkiezingen.”
Ze merkte op dat, hoewel de markt de afgelopen jaren goed heeft gepresteerd, sommige bedrijven rijkelijk gewaardeerd zijn, waarbij 80% van hun inkomsten van buiten Frankrijk komt, vooral uit dollarverdienende activiteiten.
Focus op small caps en binnenlandse namen
Bell benadrukte dat de uitverkoop van Franse aandelen wellicht een overdreven reactie was, wat suggereert dat smallcaps en binnenlandse Franse namen het meest kwetsbaar zijn.
Gevolgen op lange termijn
De uitkomst van de vervroegde verkiezingen en het daaropvolgende politieke landschap in Frankrijk zullen een cruciale rol spelen bij het bepalen van het marktvertrouwen en de stabiliteit.
Beleggers zullen de ontwikkelingen nauwlettend volgen om de potentiële impact op het begrotingsbeleid, het regelgevingsklimaat en de economische groei in te schatten.
Het vermogen van de nieuwe regering om deze uitdagingen het hoofd te bieden en een ondernemingsvriendelijk beleid te implementeren, zou op de lange termijn de prestaties van Franse aandelen aanzienlijk kunnen beïnvloeden.
Terwijl Frankrijk zijn parlementsverkiezingen tegemoet gaat, blijft de markt gespannen en worstelt ze met de onzekerheid en de mogelijke gevolgen van een extreemrechtse overwinning.
De waarschuwende houding van Goldman Sachs onderstreept de noodzaak voor beleggers om op de hoogte te blijven en een strategische aanpak te hanteren, waarbij de nadruk ligt op sectoren en aandelen die minder zijn blootgesteld aan binnenlandse politieke risico’s.
De komende weken zullen van cruciaal belang zijn bij het vormgeven van het toekomstige traject van de Franse aandelen en het bredere economische landschap.
The post Franse aandelen zullen waarschijnlijk een klap krijgen vanwege de zorgen over de verkiezingen, waarschuwt Goldman Sachs appeared first on Invezz