Franska aktier förväntas möta ökad volatilitet på grund av det kommande parlamentsvalet, har strateger på Goldman Sachs varnat.
CAC 40-indexet, som inkluderar 40 av de största företagen noterade på Parisbörsen, upplevde sin sämsta utveckling sedan mars 2022 förra veckan, och rasade mer än 6 %.
Denna nedgång utlöstes av tillkännagivandet av ett snabbval, vilket orsakade oro på marknaden över den potentiella segern för det högerextrema National Rallyt och konsekvenserna för finanspolitik och ekonomisk stabilitet.
Marknadsreaktion på snabbval
Utsikterna att det högerextrema National Rally ska säkra en vinst i valen den 30 juni och den 7 juli har gjort investerare oroliga.
Oron kretsar kring möjligheten av populistisk finanspolitik, åtgärder riktade mot banker och en “Liz Truss-liknande finanskris.”
Denna rädsla ledde till en betydande aktieförsäljning, där även lånekostnaderna steg kraftigt. Skillnaden mellan franska och tyska 10-åriga obligationsräntor ökade med 25 punkter, vilket speglar den ökade politiska risken.
Goldman Sachs syn
Goldman Sachs strateger förväntar sig att skillnaden mellan franska och tyska obligationsräntor kommer att förbli stor under de kommande veckorna, vilket bibehåller pressen på franska inhemska aktier, särskilt banker som är känsliga för statsspreadar.
I en forskningsanteckning som publicerades på fredagen, rådde strategerna investerare att titta mot defensiva sektorer, som sjukvård, mitt i den förhöjda politiska osäkerheten.
National Rally seger och marknadsrespons
En seger för National Rally kan ytterligare påverka franska inhemska aktier negativt. Goldman Sachs noterar dock att partiet kan komma att anta ett mer affärsvänligt tillvägagångssätt på lång sikt om det siktar på att säkra en kandidatseger i presidentvalet 2027.
Alternativt kan möjligheten till ett hängande parlament och politiskt dödläge minska risken för en allvarlig marknadsreaktion men skulle sannolikt leda till fortsatt press på specifika inhemska aktier exponerade för statsspreadar.
Begränsad fransk exponering i CAC 40
Enligt Sharon Bell, senior aktiestrateg på Goldman Sachs, har CAC 40 endast cirka 20 % exponering mot den franska hemmamarknaden.
“Det är inte noll fransk exponering, och folk lägger uppenbarligen en extra riskpremie till Frankrike för tillfället med tanke på det kommande valet.”
Hon noterade att även om marknaden har presterat bra under de senaste åren, är vissa företag rikt värderade, med 80 % av deras intäkter kommer från länder utanför Frankrike, särskilt från dollar-intjänande verksamhet.
Fokusera på små bokstäver och inhemska namn
Bell betonade att försäljningen av franska aktier kan ha varit en överreaktion, vilket tyder på att de mest sårbara är småbolag och inhemska franska namn.
Långsiktiga konsekvenser
Resultatet av snabbvalet och det efterföljande politiska landskapet i Frankrike kommer att spela en avgörande roll för att bestämma marknadens förtroende och stabilitet.
Investerare kommer att noggrant övervaka utvecklingen för att bedöma den potentiella effekten på finanspolitik, regelverk och ekonomisk tillväxt.
Den nya regeringens förmåga att navigera i dessa utmaningar och genomföra företagsvänliga strategier kan på lång sikt påverka utvecklingen av franska aktier avsevärt.
När Frankrike går mot sitt lagstiftande val, är marknaden fortfarande på spetsen och brottas med osäkerheten och de potentiella konsekvenserna av en högerextrem seger.
Goldman Sachs försiktiga hållning framhäver behovet av investerare att hålla sig informerade och anta ett strategiskt tillvägagångssätt, med fokus på sektorer och aktier som är mindre utsatta för inhemska politiska risker.
De kommande veckorna kommer att vara avgörande för att forma den framtida banan för franska aktier och det bredare ekonomiska landskapet.
The post Franska börser kommer sannolikt att få en hit under snabba valbekymmer, varnar Goldman Sachs appeared first on Invezz