Le cours de l’action Pfizer (NYSE : PFE) s’est fortement effondré au cours des dernières années, alors que la demande de vaccins contre le Covid-19 s’est estompée à l’échelle mondiale. Il s’échangeait à 28 $ lundi, en baisse par rapport au sommet pandémique de 55,56 $. Il a également sous-performé des sociétés comme Eli Lilly, Johnson & Johnson et Amgen.
L’historique des acquisitions de Pfizer
Le krach de Pfizer a mis l’accent sur l’histoire de croissance de l’entreprise par le biais d’acquisitions. En 2023, la société a acquis Seagen dans le cadre d’un accord de 43 milliards de dollars, une décision qui lui a donné accès à des traitements contre le cancer. Seagen a réalisé un chiffre d’affaires annuel de plus de 2 milliards de dollars en 2023 et compte 113 médicaments en préparation.
Même si Seagen représentait une acquisition importante, ce n’était pas la plus grosse transaction de Pfizer. En 2000, la société a déboursé 90 milliards de dollars pour acquérir Warner-Lambert, un accord qui en faisait à l’époque la plus grande société pharmaceutique au monde. Ces 90 milliards de dollars en 2000 équivalent désormais à 157 milliards de dollars.
Pfizer a ensuite acquis Pharmacia en 2002 pour 60 milliards de dollars (100 milliards de dollars en espèces aujourd’hui), un accord qui lui a donné accès à des médicaments contre l’arthrite, l’impuissance et le glaucome.
L’entreprise a réalisé davantage d’acquisitions au fil des ans. Elle a acquis Wyeth en 2009 dans le cadre d’un accord de 68 milliards de dollars et Biohaven en 2022 pour plus de 11,6 milliards de dollars, une société spécialisée dans les migraines. Elle a également acquis Global Blood Therapeutics dans le cadre d’un accord de 5,4 milliards de dollars.
Toutes ces acquisitions auraient fait de Pfizer une entreprise importante et très rentable. Cependant, Pfizer n’a pas été un bon investissement. Depuis 2000, l’action de Pfizer a bondi d’environ 120 %, tandis que l’ETF iShares Pharmaceuticals (IHE) et l’ETF VanEck Pharmaceuticals (PPH) ont grimpé respectivement de 440 % et 320 %.
La même chose s’est produite au cours des cinq dernières années : les actions de Pfizer ont plongé de 20 % tandis que les deux ETF ont grimpé de plus de 40 %.
Pfizer vs ETF pharmaceutiques
Pfizer vaut désormais plus de 152 milliards de dollars, un montant inférieur à la valeur des sociétés acquises. Ces acquisitions l’ont également laissé très endetté, avec plus de 69 milliards de dollars de dette à long terme.
L’entreprise a également connu des échecs spectaculaires ces dernières années. Par exemple, Pfizer a abandonné son programme de pilules amaigrissantes après que des patients ont perdu du poids, mais ont généré des effets secondaires importants. L’abandon de l’accord a laissé l’entreprise à la traîne par rapport à d’autres sociétés populaires comme Novo Nordisk et Eli Lilly.
Pfizer est également devenue l’une des grandes sociétés pharmaceutiques les moins chères du secteur. La société a un ratio P/E à terme de 11,5 tandis que Merck, Eli Lilly et Novo Nordisk ont des multiples de 14,8, 64 et 40,5.
Prévisions du cours de l’action Pfizer
Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l’action PFE s’est fortement effondré au cours des dernières années. Il formait une croix dorée où les moyennes mobiles sur 200 et 50 semaines se croisaient en janvier.
Le titre a formé une configuration graphique en drapeau baissier, qui est un signe baissier populaire. Cela signifie qu’il continuera de baisser alors que les vendeurs cibleront bientôt le côté inférieur du drapeau à 24 $. Une cassure en dessous de ce niveau indiquerait une baisse supplémentaire, éventuellement jusqu’à 20 $.
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